Le Bitcoin se stabilise, mais les flux boursiers ne valident pas encore le retour du risque. Sur la dernière séance disponible, les ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis affichent une petite entrée nette d’environ 15 M$. Un chiffre positif, mais modeste, presque “technique”, qui contraste avec la dynamique des dernières semaines.
En élargissant la focale, le message est plus clair : sur 7 jours, les flux redeviennent négatifs autour de -360 M$, et surtout sur 30 jours glissants, les retraits atteignent environ -3,779 Md$. En d’autres termes, une partie des investisseurs actions réduit encore l’exposition via les produits régulés, même si le prix au comptant se tient.
Le marché se stabilise. Mais il ne redémarre pas. Ce décalage entre prix et flux est précisément ce qui entretient la prudence : un Bitcoin qui oscille autour de 68 000 – 69 000 $ peut donner une impression de plancher. Tant que les flux ETF Bitcoin restent orientés “défensif”, la reprise manque d’un carburant institutionnel lisible.
Pour autant, parler de désintérêt serait excessif. Les encours restent élevés : l’ensemble des ETF spot pèse environ 87,1 Md$ et représente environ 1,265 million de BTC détenus via ces véhicules confirmant que l’infrastructure de marché est désormais installée.
Le signal clé, à court terme, est donc moins “le prix tient” que “les flux reviennent-ils durablement ?”. Tant que la collecte ne se réactive pas de façon répétée, la stabilisation ressemble davantage à une phase de consolidation sous contrainte qu’à un vrai retour de l’appétit institutionnel.