Le coût de production du bitcoin a atteint 75 500 dollars au deuxième trimestre 2026 pour les sociétés de minage cotées. C’est le constat du rapport trimestriel de CoinShares publié le mardi 15 septembre 2026. Le minage consiste à valider les transactions avec des serveurs, contre des bitcoins nouvellement créés. Ce chiffre s’entend hors impôts et hors amortissement du matériel. Or le bitcoin est retombé vers 75 750 dollars mardi soir, après l’échec du Clarity Act au Sénat américain. Le cours et le coût se touchent.
Un trimestre passé sous le seuil de rentabilité
Le deuxième trimestre a été bien pire. Le bitcoin a clôturé la période à 58 400 dollars, soit 17 000 dollars sous le coût moyen de production. Le secteur coté a terminé le trimestre en perte de trésorerie, une première depuis le halving d’avril 2024, qui a divisé par deux la récompense des mineurs.
Les écarts entre acteurs sont considérables. American Bitcoin a produit chaque bitcoin pour 43 851 dollars. Cipher a dépensé 215 723 dollars par unité, un niveau qui ne laisse aucune chance au minage.
Des machines éteintes, une puissance de calcul en repli
La puissance de calcul du réseau, mesurée en exahashs par seconde (EH/s), avait culminé à 1 160 EH/s en octobre 2025. Elle est tombée à 850 EH/s début février 2026, puis s’est stabilisée vers 920 EH/s mi-août. CoinShares y voit le premier recul semestriel depuis l’interdiction du minage en Chine, en 2021.
Le retour du cours ne ramènera pas les mineurs
Le point nouveau du rapport tient en une phrase de son auteur, Luke Nolan. Une reprise du bitcoin ne devrait pas inverser la transition vers l’intelligence artificielle. La raison est arithmétique. Un mégawatt rapporte environ 1,5 million de dollars par an avec des serveurs d’IA, contre 500 000 dollars en minage, rappelle The Block. Et les baux signés avec les clients de l’IA courent sur quinze ans.
Des sorties déjà actées
Keel, l’ancien Bitfarms, a cessé de miner le 29 juin. IREN retire ses 23,2 EH/s d’ici le 31 décembre 2026. Core Scientific a payé 41,9 millions de dollars pour annuler une commande de 15 EH/s de machines neuves. Au total, au moins 35 EH/s doivent quitter le réseau, soit environ 4 % de la puissance mondiale.
Ce que le seuil de 75 500 dollars change pour le marché
Sous le coût de production, les acteurs les moins efficaces vendent leurs réserves ou s’arrêtent. La pression vendeuse se tarit ensuite, ce qui a souvent servi de plancher au cours. Rien ne garantit que ce plancher tienne cette fois. Le cours du bitcoin a perdu près de 4 % mardi, quand la motion de clôture sur le Clarity Act n’a pas réuni les 60 voix requises. La Réserve fédérale décide ce mercredi soir, après la remontée des taux longs de la semaine dernière. Les cycles baissiers du bitcoin ont chaque fois connu une phase où le minage ne payait plus.
Les actions de mineurs ne suivent plus le bitcoin
Second enseignement, pour la Bourse : les sociétés de minage cotées ne sont plus un moyen de s’exposer au bitcoin. Le marché valorise celles qui ont signé des contrats d’IA 12,9 fois leur chiffre d’affaires attendu. Celles restées au minage valent 3,7 fois.
Le pari reste à concrétiser : plus de 100 milliards de dollars de contrats annoncés ne produisent encore que 1,1 milliard de dollars de revenus annualisés. Mais l’IA a déjà remplacé le bitcoin dans la valeur de ces entreprises.
FAQ
Combien coûte la production d’un bitcoin en 2026 ?
Selon CoinShares, le coût moyen hors impôts des mineurs cotés a atteint 75 500 dollars par bitcoin au deuxième trimestre 2026. Il va de 43 851 dollars chez American Bitcoin à 215 723 dollars chez Cipher.
Pourquoi les mineurs de bitcoin se tournent-ils vers l’IA ?
Un mégawatt alimentant des serveurs d’IA rapporte environ 1,5 million de dollars par an, contre 500 000 dollars en minage. Les baux IA courent sur quinze ans. La Bourse valorise ces sociétés 12,9 fois leurs ventes attendues, contre 3,7 fois pour les mineurs purs.
Le coût de production sert-il de plancher au cours du bitcoin ?
Souvent, oui : sous ce seuil, les mineurs les moins efficaces vendent ou s’arrêtent, ce qui réduit ensuite la pression vendeuse. Ce plancher n’a rien de garanti. Le bitcoin a clôturé le deuxième trimestre à 58 400 dollars, très en dessous.