Strategy vend des bitcoins à grande échelle pour la première fois. Le 6 juillet 2026, l’entreprise a divulgué la cession de 3 588 bitcoins, soit environ 216 millions de dollars, dans un formulaire 8-K déposé auprès de la SEC. C’est la plus importante vente de son histoire. Le plus gros détenteur institutionnel de bitcoins au monde change ainsi de rôle.
L’opération s’est étalée du 29 juin au 5 juillet. Strategy a écoulé 1 363 jetons à un prix moyen de 59 256 dollars, puis 2 225 jetons à 60 773 dollars, selon le détail du dépôt réglementaire. Ces niveaux se situent nettement sous son coût d’achat moyen, proche de 75 476 dollars. L’entreprise a donc vendu à perte.
Pourquoi Strategy vend des bitcoins à perte
Le produit de la vente sert à payer des dividendes. Strategy a émis des « actions de préférence », des titres qui versent une rémunération fixe, à la manière d’une obligation. Ces coupons se règlent en dollars, jamais en bitcoins. La cession a couvert les dividendes trimestriels des séries STRF, STRE, STRK et STRD, plus le versement mensuel de STRC.
L’activité logicielle historique ne suffit pas à financer cette charge. Le cabinet Grayscale l’estime à environ 1,5 milliard de dollars par an. Quand la trésorerie se tend, l’entreprise doit lever des capitaux ou vendre des jetons. Elle a choisi la seconde option.
Ce qu’il reste dans les réserves de Strategy
Après cette vente de bitcoins par Strategy, l’entreprise détient encore 843 775 bitcoins. Elle conserve aussi 2,55 milliards de dollars de liquidités au 5 juillet. Ce matelas couvre environ dix-sept mois de dividendes et d’intérêts. Sa seule cession précédente, fin mai, portait sur 32 jetons pour 2,5 millions de dollars. L’opération actuelle est donc près de cent fois plus grande.
Le trimestre reste lourd pour ses comptes. Strategy a déclaré une perte latente de 8,31 milliards de dollars sur ses avoirs au deuxième trimestre, d’après le décompte publié par CoinDesk. Le bitcoin est passé d’environ 68 000 dollars le 1er avril à près de 60 000 dollars fin juin.
JPMorgan avait anticipé un « risque à double sens »
Wall Street avait vu venir l’inflexion. Dès le 2 juillet, JPMorgan alertait sur un « risque à double sens ». Longtemps acheteuse quasi inépuisable, Strategy peut désormais devenir vendeuse. La banque rappelle que l’entreprise pèse environ 4 % de l’offre totale de bitcoins.
Cette double posture ajoute de l’incertitude pour tout le marché. JPMorgan recommande à Strategy de constituer des réserves couvrant vingt-quatre à trente-six mois de dividendes. L’entreprise n’en couvre aujourd’hui que dix-sept. Un matelas plus épais réduirait la probabilité de nouvelles ventes.
Le signal : le mythe du « never sell » se fissure
Le bitcoin n’a pourtant pas décroché durablement. Le token a brièvement reculé sous 62 000 dollars le 6 juillet, avant de se ressaisir. Il s’échange autour de 63 000 dollars ce 7 juillet 2026. Cette opération, annoncée et encadrée par une politique connue, a été bien mieux reçue que la vente-surprise de mai.
Le vrai changement est narratif. Pendant des années, Michael Saylor a promis de ne jamais vendre. Cette posture a volé en éclats. Le bitcoin cesse d’être une réserve intouchable pour devenir un outil de financement. D’autres sociétés de trésorerie, qui ont copié ce modèle, détiennent aujourd’hui leurs jetons à perte. La question d’éventuelles ventes forcées se pose désormais pour elles.
Ce basculement prolonge une lecture déjà installée, celle d’un marché crypto arrivé à son âge de raison. Il rappelle aussi la dépendance du bitcoin aux marchés américains et aux décisions de la Réserve fédérale. Le prochain juge sera l’inflation américaine de juin, publiée le 14 juillet. Pour l’investisseur, ce cas illustre un point durable : un modèle de trésorerie bitcoin reste tributaire de ses obligations en dollars.
FAQ
Combien de bitcoins Strategy a-t-elle vendus en juillet 2026 ?
Strategy a vendu 3 588 bitcoins pour environ 216 millions de dollars, entre le 29 juin et le 5 juillet 2026. C’est la plus grosse vente de son histoire, près de cent fois supérieure à sa cession de 32 jetons fin mai.
Pourquoi Strategy vend-elle des bitcoins à perte ?
Le produit sert à payer les dividendes de ses actions de préférence, versés en dollars, que son activité logicielle ne couvre pas. Grayscale estime cette charge à environ 1,5 milliard de dollars par an. Les jetons ont été vendus autour de 60 000 dollars, sous le coût d’achat moyen de 75 476 dollars.
Combien de bitcoins Strategy détient-elle encore ?
Après cette vente, Strategy conserve 843 775 bitcoins et 2,55 milliards de dollars de liquidités au 5 juillet 2026. Ce matelas couvre environ dix-sept mois de dividendes, un niveau que JPMorgan juge insuffisant.