Le stablecoin USDC de Circle a capté en septembre 56 % des échanges de stablecoins contre euros. Le fournisseur de données Kaiko a publié ces chiffres le lundi 26 octobre 2026 dans une étude portant sur vingt paires stablecoin-euro. Le règlement européen MiCA a écarté son rival, l’USDT de Tether, sans réduire la place du dollar.
Sa part n’était que de 10 % en janvier 2024. Le marché des cryptomonnaies se négocie surtout en dollars. Les stablecoins, des jetons qui suivent la valeur d’une devise, y font office de monnaie. Un Européen qui veut acheter, vendre ou mettre en attente des cryptomonnaies convertit donc souvent ses euros en stablecoins. Il choisit l’USDC plus d’une fois sur deux.
L’USDT retiré des plateformes européennes en mars 2025
MiCA interdit aux plateformes agréées de proposer un stablecoin dont l’émetteur n’est pas autorisé dans l’Union. Tether n’a pas obtenu cette autorisation pour l’USDT. Kraken et Binance, premiers marchés de l’USDT contre euros, l’ont retiré en mars 2025 pour leurs clients européens. Le mois même la part de l’USDC a bondi de 25 % à 46 %. Kaiko n’avait jamais relevé une telle hausse. Elle dépasse 50 % chaque mois depuis juin 2025.
Coinbase convertit l’USDT des Européens vendredi
Coinbase ira plus loin le vendredi 30 octobre. La plateforme convertira au prix du marché l’USDT et treize autres jetons encore détenus par ses clients particuliers européens. Elle les échangera le plus souvent contre de l’USDC, selon CryptoSlate. Seuls y échappent les avoirs retirés d’ici là vers un portefeuille externe.
Le code général des impôts traite cette conversion comme un échange entre actifs numériques, placé en sursis d’imposition. La fiscalité des cryptomonnaies ne frappe le gain qu’au retour vers l’euro ou lors d’un achat. Un amendement voté par les députés le 16 octobre changerait la règle au 1er janvier 2027. Il rendrait imposable l’échange d’une cryptomonnaie contre un stablecoin régulé en Europe, comme l’USDC. Son sort dépend d’un vote des recettes du budget reporté sans date.
Les plateformes ont jusqu’au 8 janvier 2027
L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a précisé le 8 octobre ce qu’elle attend des plateformes agréées. Elles doivent cesser tout service lié aux stablecoins non conformes à MiCA. Les clients peuvent encore vendre ou retirer leurs jetons. Ces avoirs doivent toutefois quitter les plateformes d’ici le 8 janvier 2027. Coinbase devance cette échéance de dix semaines.
Le stablecoin USDC alimente la demande de dette américaine
Washington voit dans cette situation un avantage. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent l’a redit le mardi 27 octobre à New York. Les stablecoins adossés aux titres publics américains deviendront selon lui « une source importante de financement pour le Trésor ». Plus de 99 % des stablecoins adossés à une monnaie suivent le dollar, selon la Banque des règlements internationaux. Les émetteurs placent une large part de leurs réserves en bons du Trésor, comme l’autorise le GENIUS Act.
Un marché réservé aux jetons autorisés, toujours en dollars
MiCA devait réserver le marché européen aux stablecoins autorisés. Il y est parvenu, mais le dollar n’a rien cédé. Les euros convertis achètent désormais surtout le stablecoin USDC, dont une bonne part des réserves est placée en dette américaine. Faute de stablecoin en euros largement utilisé, l’argent européen qui entre dans les cryptomonnaies contribue ainsi à financer l’État américain.