Seuls trois stablecoins conformes à MiCA figurent parmi les 50 plus gros jetons du marché mondial. Patrick Hansen, directeur de la stratégie et des affaires publiques UE de Circle, l’a affirmé le 29 juillet 2026. Les trois jetons sont l’USDC, l’EURC et l’USDG, tous rattachés à l’émetteur américain. Ce constat éclaire un écart profond entre l’ambition européenne et la réalité du marché.
Stablecoins MiCA : trois jetons conformes sur cinquante
Le règlement européen encadre les jetons de monnaie électronique depuis 2025. L’Union compte aujourd’hui près de 35 e-money tokens régulés, émis par 21 entités. Pourtant, seuls l’USDC et l’EURC, portés par Circle, et l’USDG, porté par le consortium Global Dollar, atteignent le top 50 mondial. MiCA impose à ces émetteurs des réserves liquides adossées à 100 % et une transparence stricte. Cette concentration profite aux acteurs déjà passés par l’agrément. Elle prolonge une dynamique décrite dans notre analyse des conséquences de MiCA pour les stablecoins.
Un marché des stablecoins dominé hors d’Europe
La quasi-totalité des stablecoins en circulation reste libellée en dollars et émise hors UE. L’USDT de Tether, premier du secteur, demeure exclu des marchés régulés européens. Ce décalage pèse sur la liquidité disponible sur le continent. Il oppose la profondeur du marché dollar à un périmètre européen encore étroit. Les flux institutionnels suivent les jetons les plus liquides, souvent non conformes. L’adoption s’accélère malgré tout, comme l’a montré le rachat de BVNK par Mastercard.
MiCA durci pour les plateformes depuis juillet 2026
Depuis le 1er juillet 2026, toute plateforme active dans l’Union doit détenir un agrément MiCA. En France, l’AMF délivre cet agrément aux prestataires. Sur 117 PSAN enregistrés, 83 l’ont obtenu, 34 restent sans. Les acteurs non agréés doivent cesser de servir les résidents européens. À côté de ces jetons, l’or physique tokenisé de VeraOne s’inscrit dans un cadre français supervisé.
Vers un régime de reconnaissance des stablecoins étrangers
Patrick Hansen appelle à réviser MiCA sur trois axes. Il vise d’abord la compétitivité des émetteurs européens face aux acteurs non régulés. Il réclame ensuite une meilleure coordination internationale entre régulateurs. Il propose enfin un régime de reconnaissance des jetons régulés à l’étranger. Un tel mécanisme d’équivalence élargirait la liste des stablecoins conformes accessibles dans l’UE. La transparence des réserves resterait au cœur du dispositif.
Le chiffre de Circle pose une question stratégique à l’Europe. Soit ses règles protègent les utilisateurs et favorisent des acteurs conformes. Soit elles écartent les jetons les plus utilisés au monde. Le second scénario menacerait la liquidité et l’attractivité de la place. La révision de MiCA tranchera cet arbitrage.
FAQ
Combien de stablecoins respectent MiCA dans le top 50 mondial ?
Trois seulement : l’USDC, l’EURC et l’USDG, tous liés à Circle, selon Patrick Hansen le 29 juillet 2026.
Quelles plateformes crypto peuvent opérer en France depuis juillet 2026 ?
Uniquement celles détenant un agrément MiCA. Sur 117 PSAN enregistrés, 83 l’avaient obtenu, 34 restaient sans agrément.
Qu’est-ce qu’un régime de reconnaissance des stablecoins étrangers ?
Un mécanisme d’équivalence qui autoriserait dans l’UE des jetons régulés hors d’Europe, sans agrément MiCA complet. Il figure parmi les pistes de la révision de MiCA.